《投资的护城河》一书凝结了世界知名评级机构晨星公司的投资精髓，意在解读巴菲特的护城河投资理念和估值分析方法。

本书谈论的投资法则是晨星公司基于巴菲特提出的护城河概念发展而成的，追寻一家公司的护城河就是要确定该公司有多强的能力使之在较长的时期内能为股东创造价值、赢得回报。

因此我们选择这本书与您一起品读，或许如今在投资领域已有所感悟的你，再读这些文字时会收获新的见解，如此，方不负“开卷有得”。

试想这样一个场景，在某个行业中，有效规模的市场由一家或少数几家公司提供服务，而之所以他们一直保持在这个行业中，必然是因为这些现有玩家能够获得经济利润。

而潜在的竞争者会对经济利润进行评估，因为他们一旦决定进入这个市场，必定需要在前期投入大量的资本成本，为了能够收回成本，这些新厂家势必希望能够获得足够的市场份额。

但是假如整个市场的机会有限，对市场份额的争夺将会导致价格下跌，从而伤害了行业中所有厂家的利润。

如果市场参与者是理智的，此时有限规模的市场就会建立起进入壁垒。

为了有效利用这一进入壁垒，现有厂家通常设定的价格会是刚好足以获取满意的资本回报率，但又不足以吸引潜在的进入者的水平。

虽然带有“规模”二字，不过有效规模不同于成本优势。现有厂家的成本优势再强，也不能阻止潜在的对手进入市场，或复制其生产模式。但在有效规模效应下，即使潜在的厂家可以取得与现有厂家同样的成本优势，他们也没有进入市场的利益驱动。

通常，一家有效规模的企业会拥有很强的短期或中期定价能力。然而，公司并不会最大程度地利用这一能力，尽管这样做可以实现当前的盈利最大化。

公司会有所节制，因为它并不想吸引竞争者进入它的市场，否则双方的经济租金都会受损。

明智地行使定价能力，让“经济馅饼”的规模既能使现有厂家获得足够的利润，又能阻止竞争者进入，这是有效规模企业的典型特征。

晨星公司同时给出了有效规模的具体例子，是关于输油管线公司的。