各位尊敬的投资人：
见字如晤，展信皆安。
除夕即将来临，是阖家团圆，举杯共祈愿的日子，当然因为疫情等特殊原因一定还有许许多多就地过年的朋友们。不论身处何地，过年七天乐里和三五好友相约影院，从贺岁档的片单中挑几部影片来看，总是不可或缺的节日必备。
谈到电影，就想和大家聊一聊有一部片子，因为它和今天这封家书想要表达的意义非常契合，那便是许多年前观看的《艋舺》，其实剧情要义在记忆中已经非常模糊了，但是当时贯穿电影的一个主旨一直让人心生凄然，这种悲怆的冲击感时至今日依旧清晰。
片中有一句台词，“未来就要来了，艋舺人还在睡”，指的是居于艋舺的台湾本土黑帮对于带着枪炮的“外省人”求合作的戒备和敌视。由马如龙饰演的Geta代表的传统黑帮要求手下必须在山上修习长短兵器，并强调“枪是下等人用的东西”。
但是他们对于冷兵器的敬崇终抵挡不了现代化的枪炮火药，这也让人很自然地联想到日本在黑船叩关之后的那段历史。幕末时期的武士组织新选组坚持用武士刀对抗洋枪洋炮，却注定几乎全军覆没。他们对武士刀的执着代表着对旧时代难以割舍的情怀和对传统的誓死捍卫。
从个人情感上来讲，你无法不对他们充满悲悯与尊敬，甚至希望他们能够一直活在自己坚持的世界中，希望他们守护的东西不要破碎飘零。然而从理性的角度来看，历史的车轮滚滚向前，从未有人能与之抗衡。从现代企业发展的角度来说，以上两者的行为无疑是固步自封，不懂得变通的必然结局。
世间万物，皆有其时。兴起有时，繁荣有时，萧条有时，衰退亦有时。“一个时代有一个时代的主题，一代人有一代人的使命。”作为专业的机构投资者，在我们的显微镜下每年都研究许多优秀的企业，观察他们如何在时代的浪潮下进行跃迁和自我迭代，同时也观察到许多新的企业抓住机遇，诞生于新的风口并快速成长。
比如说这两年来发展势头如火如荼的新能源车行业。近日，乘联会提高了新一年电动车销量预期，将其此前预测的2022年新能源乘用车销量480万辆调整到550万辆以上，渗透率将达25%左右。在“双碳”背景下，随着新能源产业链规模翻倍，其降本能力显著提升，新能车的渗透率节节攀升已是不可逆转的大势所趋，这也正是探索未来长期投资方向之一——“清洁化”的一种表达。
如果说过去我们以牺牲环境来换取经济的飞速发展，那么在经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的过程中，能源的清洁化可以说是必由之路，也是人们追求更高生活水平的必然诉求。在“双碳”背景下，新能源依然属于长期景气赛道，也是非常值得关注的行业之一，但是我们需要在这个增量市场中，需要到这条相当长的新能源产业链条中去寻找好的商业模式或者说合适的切入点。
这条探索路径也许会历经曲折，不过在关注新能源发展的同时，也让我们更好地去审视传统能源存在的价值。新能源的发展反过来其实对传统能源行业提出了更高的要求，而且传统能源有其优势所在，它可以随时开机，用来调峰以匹配当新能源所依赖的如海风、光电等在用电高峰期不足的情况。
而另一传统行业——在过去长达20年时间里一路高歌猛进的地产业，也正迎来新的拐点。在总人口即将达峰，城镇化率下降，人口老龄化加深的背景下，需求正在趋缓；另一方面，地产市场的金融风险在过去几年也已快速积累，具体表现在整体杠杆率的抬升。
或许短期来说地产调控政策有放松的预期，但从长远来看，地产驱动经济增长的时代已经过去了，未来成熟的地产行业可能会进入常态化的低增长状态，而地产带动的投资机会也将不是未来的重点。
这一时代的变迁是经济发展与人口结构变化的必然结果，或许会引发短期的阵痛，却也无法抵挡长期的趋势。
当然，从宏观的角度来说，虽是时代浪潮驱策着我们前行，但也是因为人类的思维、情感和需求都在不断发生着变化，于是发挥自己的主观能动性创造出一桩桩“革命性变革”，归根究底，洪流的背后是无数的人类个体在努力。
哪怕这股洪流是来自于自然界非常客观的存在。好比这场笼罩全球犹如寒冬般的疫情，一方面大家秉持着一份守得云开见月明的执着，众志成城，科学战役，取得了卓越的成效；另一方面，被疫情严重冲击的产业也在大众的智慧下不断求新求变，随着防控回归常态化，它们必将逐步修复，助力经济复苏，甚至在疫情催生下更快速发展的新经济与新业态将继续加速中国经济转型升级，实现更高质量的发展。
当下，我们正处于“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，旁逸斜出的疫情因素尽管是经济增速放缓的直接原因，其实又何尝不是在提醒我们审视在经济结构转型、经济增长方式改变的大环境下寻找新的经济增长驱动力。
这些驱动力因为时代的进步，人类群体主观能动性的发挥，其实已经体现在我们当下生活的方方面面。
比如经过多年发展的数字化，互联网就是数字化的一种表现形式。它是对传统经济的升级改造，大大提高了社会运转的整体效率，节约了社会资源。
想一想我们目前工作生活的众多场景都已被数字化所覆盖，例如数字化办公，云计算的发展，“最多跑一次”的政务服务改革，包括未来假如医院也实行了全面的数字化，试想我们在全国各地就医都能够只凭一个医保码，将会多么的便捷。
数字化更高阶的一种表现形式也许就是智能化，说的直白一些，智能化是人类想要更加“偷懒”的表现，另外人口结构的老龄化其实对智能化的要求也会更高。
目前智能化在下游值得关注的两大应用方向分别是自动驾驶和AR/VR，假如能够在这两个方向有深入布局的公司也许将会有较大的成长空间。
比如我们讲汽车的智能化，从近期来看就是人工驾驶转向自动驾驶。按照行业的标准，自动驾驶分级从L1到L5，其中L4开始算是完全自动驾驶的开端，而目前大部分市场上在售的电动汽车的自动驾驶基本还处于L2级别，算是辅助驾驶，随时需要驾驶员接管。
但是不难预见，L4甚至是L5的最终应用不过是时间问题，越来越多的车企，包括造车新势力，甚至是像佳能、尼康、索尼这样的传统相机巨头都纷纷投入了自动驾驶的赛道。
数字化和智能化的底层逻辑其实就是提高我们的算力，最终则体现在对芯片运算速度的追求上。所以说我们为什么要发展自己的半导体行业，算力的指数增长是数字化、智能化的根本驱动力，目前在这一块的基础设施建设上我们还大有可为。
相应的，围绕着数字化、智能化的经济发展趋势也会涌现出具有很好盈利前景的公司。以发达市场美国的例子来看，过去20年美国数字经济的增速大约为10%左右，贡献美国GDP增速的30%，已经是经济增长相当重要的动力了。
说到智能化，其实就想到当初被智能手机打败的诺基亚。“我们并没有做错什么，但不知道为什么，我们输了。”这句话出自诺基亚前CEO约玛·奥利拉。其实诺基亚并没有输给谁，他们只是输给了时代，因为消灭马车的永远不是更快的马车，而是汽车。
当初iPhone重新定义了手机，又何尝不是开启了新一轮消费升级的浪潮。我想经济发展、时代向前的另一大特征或者说好处就是人类生活质量的不断提升。我国跨越了数十年的消费升级和制造升级一直在进行，这就引申到关于未来“高端化”的趋势，它主要体现在两个层面上，一是品牌消费，二是高端制造。
在那些发达国家橄榄型的社会里，也就是以中产阶级为主体的社会里，其实他们整体消费的SKU是非常精简的，而我国目前还是呈相当散状的，消费的品牌化其实更好地体现了一种信任关系，也是消费升级不可阻挡的趋势。
而高端制造其实就是对消费品牌化的诉求的实现。以往我们的高端消费，不论是to C的生活用品还是to B的机械制造，基本上需要进口。我们本土真正的高端品牌和高端制造其实还是比较稀缺的。像新能源产业链里面，到最后其实就是对设备的需求，目前还是依赖进口比较多，所以到设备制造这个层面，如果我们能独立自主地研发并制造出来，这就是我们所说的制造升级，也是对高端制造企业的要求。
不过对那些已逾百年的巨头来说，也许纯粹的升级已经无法使他们再度拥抱这个时代。
在距百年老店柯达2012年宣布破产十年后的今天，历史重演，佳能珠海工厂停产的消息沸沸扬扬，但这不过是传统数码相机显露颓势的一隅缩影。据CIPA（日本相机与影像产品协会）的统计显示，数码相机销量自2010至2019的十年间下滑了87%。
对于他们来说，如果能够主动迎接变化，将其百年的深耕优势嫁接到新的领域寻求突破，重新找到自己的价值，或许也还不算完全输给时代。
现在，柯达已经凭借其化工强项，进军医药领域。而佳能的经营重点也已经有所转变，目前其影像业务的占比正在日益缩减，相比较办公用品、医疗影像的营业额占比均大幅提升。
另外前面也提到了像佳能和尼康这样的传统数码相机巨头想要凭借他们镜头的优势进军自动驾驶领域。据悉，佳能近日宣布了与自动驾驶公司Tier IV签署了合作备忘录，共同研发L4级自动驾驶技术及相关车载相机产品。
可见与诺基亚时代相比，现代更多的企业明白殷鉴不远，在夏后之世的道理。
宏观环境在变，而让生意与所处的环境相匹配，是优秀企业的重要特征。在变化中，坚持创造价值，筑起动态的护城河，企业才能够获得可持续的发展。我们作为长期投资与价值投资的践行者，这些企业正是我们需要不断在市场中去探寻的中坚力量。
“从优秀到卓越”，我们希望寻找到并陪伴这些优秀的企业共同成长；同时对于将财富托付给我们的投资者们，我们亦希望以不断发展的姿态为你们守护好这一份信任，与你们共同分享优秀企业创造的价值。
多年以后，当我们回望这些新旧交替的时刻，也许我们会为了一代巨头或者一个时代的陨落而唏嘘不已，但是人类追求美好生活的动能不会变。
我们不断上下求索，以发展的眼光看待这个世界；我们不断追寻进步，以更饱满的姿态去适应这个世界。但这一切，都不妨碍我们葆有初心。人类之所以为人类，正因为我们拥有丰富的精神世界。佳能，感动依旧常在。而我们亦希望守护美好，在基业长青的征途中，顺时应势，积蓄力量，不畏巨风破浪前行。
虎年向新，阳光满路。永安国富全体员工在此诚挚地祝福您和家人新春快乐，阖家平安，在新的一年里如虎添翼，虎虎生风。
永安国富资产管理有限公司
2022年1月28日